东百集团公司公告点评:物流地产布局再下一城成功收购天津核心用

  通知布告:子公司平潭信众拟以人民币4.8亿元受让中银地产名下位于天津市宁河区潘庄工业区方针宗地以及在该宗地上扶植的方针房产,方针资产由中银地产完成后续开辟,取得完备衡宇权属证书后过户至平潭信众名下。方针宗地占地面积21万平方米,规划修建面积13.6万平方米。依照买卖金额4.8亿元和规划修建面积13.6万平方米计较,这次天津所获地产拿地和房产扶植本钱一共3521.9元/平方米。

  简评:公司自本年3月拉开物流地产开辟序幕后,连续在广东省、布局再下一城成功收购天津核心用地北京市、天津市等焦点物流地段拿地,现通知布告用地具体漫衍为:广东佛山三水工业园区(扶植用地20万平,修建面积12万平)、广东肇庆高新区(占地面积23万平)、佛山市三水区芦苞镇(宗地面积19万平)、北京经济手艺开辟区(占地面积4.4万平,修建面积5.8万平)、天津市宁河区潘庄工业区(占地21万平,规划修建面积13.6万平)。公司拿地稳步促进,并且所获地产质地优秀,印证公司壮大拿地威力。

  截至目前,公司已通知布告地块占地面积总计约87万平,本年总开辟面积无望达60万平米。估计将来公司将连续结构北上广深等焦点都会或其周边区位,分享本地复杂的物流需求。

  对公司的果断。公司在广东、北京、天津等焦点物流地段连续结构,建立供应链办理公司并取得浦发银行70亿元融资额度支撑,物流地产营业转型加快促进。借助地盘+办理团队+资金三大焦点劣势,估计公司将来将倏地结构北上广深等焦点市园地块,仅2016年即无望到达60万平开工面积,三年内或达百万平米级规模,价值增量和利润增厚空间较大。公司还可进一步拓展供应链金融、设施融资租赁、智能物流空间更为广漠。

  红利预测。东百集团公司公告点评:物流地产基于地铁围堵消弭以及扩建完成带来百货主业规复性增加以及兰州项目支出确认等要素,咱们预测公司2016-2018年归属净利润(暂不蕴含物流地产利润孝敬)别离为2.16亿元、2.88亿元和3.13亿元,对应EPS别离为0.48元、0.64元和0.70元,别离同比增加336.5%、33.5%和8.9%。 公司估值。公司将来1年价值的次要形成为两部门:(1)贸易+百货RNAV价值75.6亿元。次要有以后在经营自有物业门店(东百大楼&扩建、东方百货)总计面积10万平米,以及兰州国际商贸核心和福安市东百广园地产项目;(2)测算智能仓储价值约44亿元。公司本年无望到达60万平开工面积。咱们隆重假设公司将来1年摆布将达110万平米设备面积,估算单元增量价值约4000元/平米,则该部门价值增量将达约44亿元。分析以上,果断公司1年摆布方针市值约120亿元,对应13.35元/股的公司12个月方针价,维持“买入”评级。

  危害与不确定性。储蓄项目投建及培养历程的不确定性;地产项目结算节拍和金额的不确定性;智能仓储转型促进的不确定性。

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